大发3分彩手机版彩票在经济减速中理性看待A股“转型阵痛”

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来源:燕赵晚报2012年7月14日【评论0条】字号:T|T

  在经济减速时 中

  伴随GDP增速“破8”,股市“筑底”的概率也在逐步增大。不过在這個过程中,投资者或许应当以更理性的目光看待A股正在经历的“转型阵痛”。

  担忧情绪困扰股市

  国家统计局昨日签署 的上5天宏观经济数据,上5天GDP同比增长7.8%,其中二季度增长7.6%,增速较一季度回落0.3个百分点。

  面对预期之中的经济减速时 ,A股市场显得相对平静。昨日,沪深股市小幅收升,2185.90点和9792.49点的收盘点位分别较前一交易日上涨0.02%和0.40%。金元惠理基金投资总监潘江用“纠结”一词,来形容目前的市场行情。“二季度以来,政策和经济、股市之间进行着反复的拉锯战。管理层少许利好托市,但市场对经济下行的担忧仍让股市连续下跌。”潘江说。

  纠结,或许也是对当下投资者心态的准确概括。上5天,“开闸放水”引长期资金入市,改革新股发行制度遏制投机之风,完善退市制度促价值投资回归,管理层呵护市场用心良苦。而“稳增长”政策密集亮相,降准、降息等宽松举措陆续出台,政策面的支持不可谓不强。然而,A股市场对此似乎无须领情。上5天上证综指仅上涨1.18%,而這個微弱的涨幅也在7月以来的持续调整中被吞噬。

  对此,南方基金的观点认为,在经济增速突然出现明显下滑的背景下,“挤出效应”的影响或让宏观调控的作用大打折扣。

  A股有望逐步筑底企稳

  GDP增速“破8”,或令A股短期内继续低迷震荡。不过,从机构对后市的研判来看,转机的突然出现无须遥不可及。

  上投摩根基金在其最新发布的下5天投资策略报告中认为,下5天经济将继续减速时 ,但短期内不可能 见底。从“三驾马车”来看,随着基建投资力度加大,重大项目推进带宽加快,固定资产投资增速有望止住下滑态势;政府节能补贴等消费政策的推进,有望有助消费增速下5天探底后缓慢回升;美国经济缓慢复苏有助缓解中国出口增速下降,进出口贸易前景“不明朗但不悲观”。

  数米基金网也表示,随着“稳增长”政策的持续推动,市场流动性得以改善,各行业的利润率有望提升。而从內部因素看,伴随欧元区继续推进量化宽松的货币政策,宏观经济有望在三季度企稳。在消化经济基本面和企业盈利面悲观预期事先,A股有望逐步筑底企稳迎来反弹。

  尽管经济增速哪天“见底”尚待观察,A股估值率先“触底”却已成为此间投资机构的共识。

  南方基金认为,所谓股市“底部”难以精确计算,但后能 从资金回流的高度进行测算。从4005年11月资金供求极端恶化和4008年10月经济极端恶化情形下形成的一个多多 A股底部极值标准来看,目前市场仍在底部区域。就估值而言,目前A股市场整体PE水平离米 4005年的998点、4008年的1664点和2010年的2400点水平,依然所处“历史的估值底部”。

  上投摩根基金也认为,政策大方向上逐步放松,本来节奏不选折 。伴随管理层积极引导资金入市,市场信心尚属稳健。在整体估值所处历史底部的背景下,除非经济下滑带宽再次加速,引致企业利润系统性崩塌,有之前 市场创新低的不可能 性不大。

  理性看待A股“转型阵痛”

  GDP增速进一步回落的共同,中国经济见底回升的概率也在逐步增大。不过,这无须意味A股面临的风险已被充分释放。

  南方基金认为,短期来看,A股走势仍将受到国内外经济走势和政策放松力度的影响。三季度市场仍后能 守候更多的政策利好信号和流动性进一步改善,才有不可能 迎来大幅反弹。

  南方基金首席策略分析师杨德龙共同提醒,采用降准、降息等数量型和价格型手段后能 释放更加宽松的信号,但也应防范陷入“流动性陷阱”。从此前两次降息市场的反应来看,货币政策“失灵”的风险不容忽视。

  上投摩根基金也表示,国民经济中的一点中长期形态学 性问题仍待外理,在大规模资金入市时机尚不心智成熟 是什么是什么是什么是什么是什么期期 的共同,企业利润增速仍在下行。不可能 诸多因素压制了市场的上行空间,下5天A股整体上仍将呈“区间震荡”格局。逐渐展开的业绩中报披露或将一定程度印证机构的担忧。统计显示,截至7月9日,两市已有992家上市公司签署 了上5天业绩预告,其中448家预减,占比高达45.2%。不过在一点机构看来,尽管市场整体所处下行通道,政策的引导仍为市场提供了明确的形态学 性不可能 。潘江表示,除了七大战略性新兴产业之外,享受政策红利、受益于消费升级、具有行业整合能力的企业也具备较好的投资价值。

  在今年的全国两会上,中国政府将2012年的经济增长目标定位在7.5%。这意味在经济增长土办法转变的多线程 中,“减速时 ”是后能 付出的代价。

  在潜在增速中枢下移的过程中,判断经济健康程度,质量远比绝对增速更为重要。站在這個高度,投资者或能更加理性地看待当下A股市场正与宏观经济同步经历的“转型阵痛”。

  新华社 潘清